Een future is geen gok, maar een belofte. Twee partijen leggen vandaag vast wat ze morgen zullen doen: kopen of verkopen, tegen een prijs die nu wordt bepaald. Het is de zuiverste vorm van een financiële afspraak — zonder keuze en zonder uitstel. Waar opties ruimte laten voor twijfel, dwingen futures tot discipline. Ze verbinden het nu met de toekomst en maken van verwachting een verplichting.
Futures hebben iets wat de andere sporten niet hebben: ze laten niets open. Geen keuze, geen uitstel, geen ruimte om later anders te beslissen. Ze leggen vast wat je straks moet doen, nog voordat straks begonnen is. Daarom staan ze zo hoog op de ladder.
Futures zijn anders dan alles wat je eerder hebt gezien. Opties geven een recht, dat heb je al geleerd, aandelen geven een eigendom en ETF’s geven spreiding. Maar futures geven een verplichting, en verplichting verandert alles.
Wat een future is
Een future is een afspraak die moet worden nagekomen. Er is geen keuze, geen optionele route en geen “misschien later wel”. Het is een bindende overeenkomst. Waar een optie je vrijheid geeft, legt een future je vast.
Een future is een contract om iets te kopen of te verkopen op een toekomstige datum tegen een vaste prijs.
Waarom futures bestaan
Futures ontstonden in de landbouw. Boeren wilden zekerheid over de prijs van hun oogst en kopers wilden zekerheid over hun kosten. Zo ontstond het idee van een contract dat de toekomst vastlegt.
Vandaag bestaan futures nog steeds om twee redenen: winst maken op prijsbeweging en risico afdekken. Een luchtvaartmaatschappij koopt futures op kerosine. Een bakkerij koopt futures op tarwe. Een goudmijn verkoopt futures op goud. Futures zijn de ruggengraat van de wereldmarkt.
Hoe een future werkt
De futureprijs volgt uit economische logica. Niet uit gevoel, maar uit een formule die de tijd zichtbaar maakt. Spotprijs, cost of carry (kosten van tijd), rente en dividend — vier elementen die samen bepalen wat de toekomst vandaag waard is. Een future is dus geen gok, maar een berekening.
Tijdens de looptijd zijn de AEX en de future niet gelijk. De future wordt berekend als de AEX plus rente minus dividend. Bij een future ontvang je geen dividend, maar je hebt wel een rentevoordeel omdat je de aandelen nu niet hoeft te kopen. In maanden met veel dividend staat de future lager dan de AEX, en in maanden met weinig dividend juist hoger. Op de expiratiedatum verdwijnen rente en dividend uit de vergelijking. Dan zijn de AEX en de future exact gelijk.
Long en short — verplichtingen, geen meningen
Bij futures betekent long dat je belooft te kopen en short dat je belooft te verkopen. Long is bullish en short is bearish, maar in de futurehandel is dat geen mening — het is een verplichting.
Margin — het onderpand dat alles mogelijk maakt
Bij futures betaal je geen premie, maar je moet wel een margin aanhouden: geld dat dient als zekerheid. Die margin bestaat uit twee lagen.
De initial margin is het bedrag dat je moet storten om überhaupt te mogen beginnen; het is het startpunt van de verplichting.
De maintenance margin is het minimum dat daarna altijd aanwezig moet blijven om de positie open te houden.
Margin beschermt beide partijen tegen grote bewegingen. Kom je onder de maintenance margin, dan volgt er direct een margin call. Doe je dat niet, dan sluit de broker je positie automatisch.
Mark‑to‑market — dagelijkse afrekening
Futures worden elke dag afgerekend. De markt sluit en daarna volgt de dagelijkse afrekening. De volgende dag begint het opnieuw. Gaat de future in jouw voordeel, dan wordt er geld bijgeschreven. Gaat hij tegen je in, dan wordt er geld afgeschreven.
Je kunt dus elke dag winst of verlies hebben, zelfs als je uiteindelijk gelijk krijgt. Timing is hier alles — de markt rekent elke dag met je af, niet pas aan het einde.
Voorbeeld:
Je koopt één AEX‑future bij een AEX‑stand van 1080,17.
De contractwaarde is 1080,17 × €200 = €216.034, maar dat bedrag betaal je niet.
Bij futures betaal je geen premie; je moet alleen de margin aanhouden. De initial margin is het bedrag dat je moet storten om te mogen beginnen, bijvoorbeeld €10.000. De maintenance margin is het minimum dat daarna moet blijven staan, bijvoorbeeld €8.000. Vanaf dat moment begint de dagelijkse afrekening.
De eerste dag sluit de future op 1083,14.
De future is 2,97 punt gestegen.
Dat is 2,97 × €200 = €594.
Dat bedrag wordt die avond bijgeschreven op je rekening.
De dag erna sluit de future op 1078,18.
De future is 4,96 punt gedaald.
Dat is 4,96 × €200 = €992.
Dat bedrag wordt afgeschreven van je rekening.
De derde dag sluit de future op 1079,15.
De future is 0,97 punt gestegen.
Dat is 0,97 × €200 = €194.
Dat bedrag wordt bijgeschreven op je rekening.
De vierde dag sluit de future op 1075,40.
De future is 3,75 punt gedaald.
Dat is 3,75 × €200 = €750.
Dat bedrag wordt afgeschreven van je rekening.
Daarna sluit je de future op 1075,40.
De totale afrekening is de som van alle dagen: +594, –992, +194, –750 = –€954 verlies.
Micro‑scène — het ritme van de markt
Dit zijn de opening en de slotprijs van de eerste dag, en van de dagen erna. Het verschil is soms klein, soms groot, maar cijfers liegen niet.
Een min van €954.
De grafiek beweegt zich niet als een rustige lijn, maar als een reeks kleine oordelen. Elke dag een afrekening. Elke dag een tikje vooruit of achteruit. Futures gaan niet alleen over richting, maar over ritme — het ritme van de markt, niet dat van jezelf.
Gevaar
Als de markt tegen je beweegt, wordt je verlies direct afgeboekt. Dit heet mark‑to‑market. Zodra je equity (je rekeningwaarde inclusief alle winst en verlies die al is verrekend) onder de maintenance margin zakt, volgt een margin call. Bij een margin call moet je snel bijstorten, meestal tot boven de initial margin, niet alleen tot de maintenance‑grens.
Voorbeeld:
Initial margin €12.000
maintenance margin €9.000.
De markt beweegt tegen je en je equity daalt naar €8.500. Je zit onder de maintenance‑grens → margin call.
Je moet bijstorten tot boven de initial margin, zodat je positie weer veilig is. Stort je bijvoorbeeld €4.000 bij, dan sta je weer veilig. Doe je dat niet, dan sluit je broker je positie automatisch. Dit gebeurt vaak tegen een ongunstige prijs, waardoor je verlies nog groter kan uitvallen. Bij hoge volatiliteit kan je broker de margin verhogen, waardoor opnieuw een margin call kan ontstaan.
Kort: de margin call is het signaal dat je buffer te klein wordt. Bij futures moet je verplicht bijstorten of je positie wordt gesloten.
Leverage — hefboomwerking
Met futures kun je grote posities innemen met relatief weinig geld. Dat maakt futures krachtig en gevaarlijk. Een beweging van één procent kan enorme winst of verlies geven. Leverage vergroot niet je gelijk, maar wel het risico dat elke beweging groter wordt dan je denkt.
Contractgrootte — de taal van de markt
Futures zijn gestandaardiseerd en elk contract heeft een vaste grootte. Dat maakt ze wereldwijd verhandelbaar en transparant. De markt spreekt één taal.
Expiratie — het einde van het contract
De expiratie is de datum waarop het contract afloopt. Bij de expiratie moet je leveren of afrekenen. Er is geen keuze.
Settlement — hoe er wordt afgerekend
Er zijn twee vormen:
- fysieke levering
- cash settlement. Indexfutures worden in geld afgerekend. Grondstoffen daarentegen kunnen je letterlijk een volle vrachtwagen opleveren.
Basis — het verschil tussen future en spot
- Basis is futureprijs minus spotprijs. De basis vertelt hoe de markt denkt over de toekomst.
- Contango betekent dat de future duurder is dan de spot — tijd kost geld.
- Backwardation betekent dat de future goedkoper is dan de spot — de markt zegt dat het nu belangrijker is dan later.
Open interest en volume
Open interest laat zien hoeveel posities nog niet zijn gesloten. Volume laat zien hoe actief de markt is. Samen vertellen ze hoe levendig de sport wordt gespeeld.
Tick size en tick value
Elke future beweegt in stapjes. De kleinste prijsverandering is de tick size. De waarde van die verandering is de tick value. Bij de AEX‑future is één punt €200. Een tiende punt is €20. Futures zijn precies, en die precisie maakt ze eerlijk — maar ook hard.
Hedging en speculatie
Futures zijn perfecte hedges. Ze bewegen één op één mee met de markt. Long hedge beschermt tegen stijgende prijzen. Short hedge beschermt tegen dalende prijzen. Speculeren kan ook: long als je stijging verwacht, short als je daling verwacht. Maar leverage maakt elke beweging groter dan hij lijkt.
Het verschil met opties
Zoals je inmiddels weet geven opties een recht. Futures daarentegen geven een plicht.
- Opties hebben tijdswaarde > Futures niet.
- Opties hebben beperkte risico’s > Futures niet.
- Opties worden niet dagelijks afgerekend > Futures wel.
- Opties zijn flexibel > Futures zijn onverbiddelijk.
Op deze pagina zagen we…
…dat futures de wereld van verplichtingen openen. Ze leggen de toekomst vast, dwingen tot discipline en laten zien dat beweging niet alleen kansen geeft, maar ook directe gevolgen. Futures zijn volwassen gereedschap: krachtig, precies en onverbiddelijk. Het is de sport waarop je leert dat verwachtingen pas waarde krijgen wanneer je bereid bent ze vast te leggen — en dat de toekomst soms dichterbij ligt dan je denkt.